Động lực của thị trường lao động Mỹ đang suy yếu, trong khi kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ lại gia tăng. Khi triển vọng chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản dần phân hóa, USD/JPY đã giảm từ mức đỉnh tháng 7 và hiện giao dịch quanh vùng 159. Các chỉ báo kỹ thuật cũng cho thấy xu hướng ngắn hạn đang nghiêng nhẹ về phía giảm, khiến 158.00 trở thành ngưỡng hỗ trợ quan trọng cần theo dõi trong giai đoạn tiếp theo.

Thị trường lao động Mỹ xuất hiện thêm dấu hiệu hạ nhiệt

Hoạt động tuyển dụng trong khu vực tư nhân Mỹ tiếp tục chậm lại trong tháng 8. Việc làm ADP chỉ tăng 38.000, thấp hơn mức dự báo 48.000 của thị trường và cũng thấp hơn mức 46.000 đã được điều chỉnh tăng của tháng 7. Đây là mức tăng yếu nhất kể từ tháng 1.

Xét theo ngành, thị trường lao động cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Việc làm trong lĩnh vực sản xuất giảm 17.000, trong khi dịch vụ chuyên môn và kinh doanh giảm 16.000. Lĩnh vực thông tin cũng ghi nhận sự thu hẹp. Ngược lại, giáo dục và y tế, xây dựng, cũng như giải trí và khách sạn vẫn tiếp tục tạo thêm việc làm.

Xu hướng tuyển dụng cũng không đồng đều giữa các quy mô doanh nghiệp. Phần lớn số việc làm mới đến từ các doanh nghiệp lớn, trong khi nhu cầu tuyển dụng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ vẫn tương đối hạn chế.

Đồng thời, tăng trưởng tiền lương tiếp tục chậm lại. Mức lương cơ bản chung tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi mức tăng lương của những người tiếp tục làm việc tại vị trí hiện tại giảm xuống 3,0%. Người chuyển việc ghi nhận mức tăng lương 4,7%, nhưng nhìn chung các số liệu vẫn phản ánh động lực của thị trường lao động Mỹ đang suy yếu.

Các số liệu ADP gần đây liên tục duy trì ở mức tương đối thấp, cho thấy các doanh nghiệp Mỹ đang trở nên thận trọng hơn trong việc mở rộng tuyển dụng.

Những thay đổi về cơ cấu dân số và áp lực chi phí kéo dài có thể đang ảnh hưởng đến quyết định tuyển dụng của doanh nghiệp. Đồng thời, vai trò ngày càng lớn của trí tuệ nhân tạo (AI) trong việc thay thế hoặc tái định hình một số vị trí việc làm cũng có thể tạo thêm bất ổn đối với nhu cầu lao động.

Đối với thị trường, một tín hiệu ngày càng đáng chú ý là: nhu cầu lao động tại Mỹ đang mất dần động lực, qua đó có thể làm suy yếu một trong những yếu tố từng hỗ trợ kỳ vọng lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao.

Kỳ vọng tăng lãi suất của BOJ đang đi theo hướng ngược lại

Trong khi thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt, nhà đầu tư đang đánh giá lại tốc độ và quy mô bình thường hóa chính sách tiền tệ trong tương lai của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Thành viên Hội đồng Chính sách BOJ Hajime Takata gần đây đã đưa ra tín hiệu mang tính thắt chặt hơn, cho rằng các điều chỉnh chính sách trong tương lai không nhất thiết phải tuân theo một mức tăng cố định hoặc khoảng thời gian định sẵn.

Đáng chú ý hơn, Takata cho rằng mỗi lần tăng lãi suất không nhất thiết phải giới hạn ở 25 điểm cơ bản và việc tăng lãi suất liên tiếp cũng có thể là một lựa chọn chính sách.

Sau đó, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cho biết cuộc họp chính sách tháng 9 sẽ tập trung đánh giá những thay đổi trong hoạt động kinh tế, giá cả và rủi ro lạm phát. Điều này khiến thị trường chú ý hơn đến khả năng BOJ có thể đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại cũng khiến vấn đề này trở nên quan trọng hơn.

Đồng yên tương đối yếu kết hợp với chi phí năng lượng gia tăng có thể tiếp tục đẩy giá nhập khẩu của Nhật Bản lên cao và dần truyền dẫn vào lạm phát trong nước. Nếu những áp lực này kéo dài, dư địa để BOJ duy trì mức lãi suất thực thấp có thể tiếp tục thu hẹp.

Thị trường trái phiếu Nhật Bản đã bắt đầu phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng này. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 3,00%, mức cao nhất kể từ năm 1996, trong khi lợi suất ngắn và trung hạn cũng đang ở mức cao nhất trong nhiều năm.

Những diễn biến này cho thấy các nhà đầu tư đã bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng đối với lộ trình lãi suất tương lai của Nhật Bản.

Đối với USD/JPY, một sự phân hóa chính sách ngày càng đáng chú ý đang hình thành: sự hỗ trợ từ lãi suất Mỹ đang có dấu hiệu suy yếu, trong khi kỳ vọng Nhật Bản tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ lại gia tăng.

Triển vọng kỹ thuật USD/JPY: 158.00 trở thành ngưỡng quan trọng

Analysis Chart

Xét trên biểu đồ ngày, xu hướng tăng một chiều trước đó của USD/JPY đã mất đi một phần động lực.

Sau khi tăng lên vùng 164 vào tháng 7, tỷ giá nhanh chóng điều chỉnh và sau đó chủ yếu dao động trong vùng khoảng 157–160.

Gần đây, USD/JPY tiếp tục giảm về khoảng 158.76, đồng thời quay trở lại dưới đường trung bình động 9 ngày tại khoảng 159.42, cho thấy áp lực bán ngắn hạn đang gia tăng.

Các mức kỹ thuật quan trọng cần theo dõi tiếp theo bao gồm:

  • 40–160.35: Vùng kháng cự chính
  • Trên 160.40: Nếu giá bứt phá rõ ràng và duy trì trên mức này, dư địa hướng tới 161.00 và vùng đỉnh trước đó có thể được mở lại
  • 00: Ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng
  • Dưới 158.00: Nếu giá đóng cửa ngày phá vỡ rõ ràng mức này, nhịp điều chỉnh có thể mở rộng về vùng 157.00–156.00

Do đó, cấu trúc hiện tại vẫn phù hợp hơn với trạng thái tích lũy yếu tại vùng giá cao, thay vì một xu hướng giảm một chiều mới đã được xác nhận.

Chỉ báo động lượng nghiêng về phía giảm, nhưng chưa đưa ra tín hiệu quyết định

Đường giữa của Bollinger Bands hiện nằm quanh 159.20. USD/JPY đã quay trở lại dưới đường giữa và đang dần tiến gần đường biên dưới tại khoảng 158.07.

Điều này cho thấy trọng tâm giá trong ngắn hạn đang dịch chuyển xuống thấp hơn, nhưng thị trường vẫn chưa hình thành một cú phá vỡ xu hướng rõ ràng.

MACD lại đưa ra tín hiệu phức tạp hơn. Mặc dù MACD vẫn nằm dưới đường 0, đường nhanh trước đó đã cắt lên trên đường chậm và biểu đồ histogram vẫn duy trì giá trị dương nhẹ.

Điều này cho thấy động lượng giảm trước đó đã phần nào suy yếu, nhưng sức mạnh của nhịp phục hồi sau đó vẫn còn hạn chế.

Trong khi đó, RSI đã giảm xuống khoảng 42,9, quay trở lại vùng yếu sau khi từng nằm trên mức 50. Tuy nhiên, chỉ báo vẫn còn khoảng cách tương đối lớn so với ngưỡng 30 thường được xem là vùng quá bán.

Kết hợp đường trung bình động, Bollinger Bands và các chỉ báo động lượng, hiện tại phe bán đang chiếm ưu thế nhẹ, nhưng vẫn chưa đủ để xác nhận USD/JPY đã hình thành một cú phá vỡ giảm mang tính quyết định.

Do đó, phản ứng của giá quanh 158.00 sẽ đặc biệt quan trọng.

Điều gì cần theo dõi tiếp theo đối với USD/JPY?

Xét về yếu tố cơ bản, môi trường hiện tại đang nghiêng nhẹ theo hướng bất lợi đối với USD/JPY.

Thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt đang làm suy yếu sự hỗ trợ đối với đồng USD từ phía lãi suất, trong khi khả năng BOJ đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất lại tạo thêm hỗ trợ cho đồng yên.

Bức tranh kỹ thuật cũng đã suy yếu. USD/JPY đã giảm xuống dưới đường trung bình động ngắn hạn và đường giữa Bollinger Bands, trong khi RSI cũng quay trở lại vùng yếu.

Tuy nhiên, MACD cho thấy động lượng giảm vẫn chưa tăng tốc đáng kể.

Vì vậy, trạng thái thị trường hiện tại phù hợp hơn với một giai đoạn tích lũy thiên về giảm, thay vì xác nhận sự khởi đầu của một xu hướng giảm một chiều mới.

Mức quan trọng nhất cần theo dõi tiếp theo vẫn là 158.00.

Nếu giá phá vỡ rõ ràng mức này trên biểu đồ ngày, nhịp điều chỉnh có thể mở rộng về vùng 157.00–156.00. Ngược lại, nếu USD/JPY có thể phục hồi, vượt qua và duy trì trên 160.40, cấu trúc kỹ thuật yếu hiện tại mới có thể được cải thiện đáng kể, qua đó mở lại khả năng hướng tới các mức giá cao hơn.

Do đó, trong giai đoạn tiếp theo, vấn đề đáng chú ý có thể không chỉ là liệu USD/JPY có tiếp tục giảm hay không, mà còn là giá sẽ phản ứng như thế nào quanh 158.00 và liệu kỳ vọng của thị trường về các đợt tăng lãi suất tiếp theo của BOJ có tiếp tục gia tăng hay không.

Thông tin này chỉ được cung cấp cho mục đích tham khảo chung và không cấu thành tư vấn tài chính hoặc đầu tư. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.