美国就业市场动能正在降温，与此同时，市场对日本央行进一步收紧货币政策的预期持续升温。随着美日两国货币政策预期逐渐分化，美元/日元已从7月高位回落，目前运行于159附近。技术指标同样显示短线走势略偏空，158.00正成为下一阶段值得重点关注的关键支撑。

美国就业市场进一步显现降温迹象

美国8月私营部门招聘继续放缓，ADP就业人数仅增加3.8万人，低于市场预期的4.8万人，也低于7月上修后的4.6万人，为今年1月以来最弱表现。

从行业来看，就业市场表现有所分化。制造业就业减少1.7万人，专业及商业服务减少1.6万人，信息行业同样出现收缩。相比之下，教育和医疗、建筑以及休闲酒店业仍在继续增加就业岗位。

不同规模企业之间的招聘表现也并不均衡。新增岗位主要来自大型企业，中小企业的招聘意愿依然相对有限。

与此同时，薪资增长也在持续放缓。全员基本薪酬同比增长3.2%，留任员工薪资增长放缓至3.0%，跳槽者薪资增幅则为4.7%，整体反映出美国劳动力市场动能进一步趋缓。

近期ADP就业数据持续处于相对低位，显示美国企业在扩大招聘方面正变得更加谨慎。

人口结构变化和持续的成本压力可能都在影响企业的招聘决策。与此同时，人工智能在替代或重塑部分岗位方面发挥的作用，也可能为企业用工需求带来新的不确定性。

对市场而言，一个越来越值得关注的信号是：美国劳动力需求正在失去动能，这可能削弱此前支撑美国利率维持高位的重要因素之一。

日本央行加息预期正朝相反方向发展

就在美国就业市场降温之际，市场正在重新评估日本央行未来货币政策正常化的速度与幅度。

日本央行审议委员高田创近期释放出更为鹰派的信号。他表示，未来的政策调整未必需要遵循预先设定的幅度或固定的时间间隔。

更值得关注的是，高田创认为，单次加息未必需要局限于25个基点，连续提高利率同样可以成为政策选项。

随后，日本央行行长植田和男表示，9月政策会议将重点评估经济活动、物价以及通胀风险的变化，使市场进一步关注日本央行是否可能加快政策正常化进程。

当前的宏观环境也让这一问题变得更加重要。

相对疲软的日元叠加能源成本上涨，可能继续推高日本进口价格，并逐步传导至国内通胀。如果这些压力持续存在，日本央行维持较低实际利率的空间可能进一步收窄。

日本债券市场已经开始对此作出反应。日本10年期国债收益率已升至3.00%，达到1996年以来最高水平，短期和中期国债收益率同样处于多年高位。

这些变化反映出，投资者已经开始重新调整对日本未来利率路径的预期。

对于美元/日元而言，这意味着一个越来越重要的政策分化正在形成：美国利率端的支撑开始出现减弱迹象，而日本进一步收紧货币政策的预期却在增强。

美元/日元技术展望：158.00成为关键位置

Analysis Chart

从日线结构来看，美元/日元此前的单边上涨行情已经失去部分动能。

汇价在7月一度升至164附近，随后快速回撤，并进入约157至160之间的震荡整理区间。

近期美元/日元进一步回落至158.76附近，重新跌破位于约159.42的9日移动平均线，显示短线卖压有所增强。

接下来可以重点关注几个关键技术位置：

  • 40–160.35： 主要阻力区域
  • 40上方： 若能有效突破并企稳，可能重新打开通往161.00乃至前期高位的空间
  • 00： 关键短线支撑
  • 00下方： 若日线有效跌破，调整空间可能进一步指向157.00–156.00区域

因此，目前整体结构仍更接近于高位震荡中的偏弱整理，而非已经确认进入新一轮单边下跌趋势。

动能指标偏空，但尚未形成决定性信号

目前布林带中轨位于159.20附近，美元/日元已经重新回到中轨下方，并逐渐靠近约158.07的下轨。

这意味着短线价格重心正在向下移动，但汇价尚未形成明确的趋势性破位。

MACD所释放的信号则更加复杂。虽然MACD仍位于零轴下方，但快线此前已经向上穿越慢线，柱状图也维持小幅正值。这表明此前的下跌动能已经有所缓和，只是后续反弹力度依然有限。

与此同时，RSI已经回落至约42.9，从50上方重新进入偏弱区域，但距离通常被视为超卖水平的30仍有一定空间。

综合移动平均线、布林带以及动能指标来看，目前空方略占优势，但尚不足以确认美元/日元已经形成决定性的向下突破。

因此，汇价在158.00附近的表现将尤为关键。

美元/日元下一步关注什么？

从基本面来看，当前环境暂时更有利于美元/日元维持偏弱走势。

美国就业市场降温正在削弱美元利率端的支撑，而日本央行潜在的加息提速则为日元提供更多支撑。与此同时，技术面也有所转弱，美元/日元已经跌回短期移动平均线和布林带中轨下方，RSI同步进入偏弱区域。

不过，MACD显示下行动能尚未出现明显加速。

因此，目前的市场状态更接近于震荡偏空，而不是新一轮单边下跌已经得到确认。

接下来最重要的观察位置仍然是158.00。

如果日线有效跌破这一水平，调整空间可能进一步扩大至157.00–156.00区域。相反，如果汇价能够重新突破并站稳160.40上方，则当前偏弱的技术结构才有望得到明显缓解，并重新打开向更高位置运行的可能性。

因此，下一阶段值得关注的或许不只是美元/日元是否继续回落，而是汇价在158.00附近将如何反应，以及市场对日本央行进一步加息的预期是否继续升温。

本材料仅供一般信息参考，不构成任何金融或投资建议。过往表现并不代表未来结果。