USD/JPY Suy Yếu Trở Lại Khi Kỳ Vọng Chính Sách Giữa Fed và BoJ Ngày Càng Phân Kỳ

USD/JPY đang chịu áp lực giảm trở lại khi kỳ vọng về chính sách tiền tệ tại Mỹ và Nhật Bản ngày càng đi theo hai hướng khác nhau.

Tại Mỹ, thị trường lao động tháng 7 yếu hơn kỳ vọng, trong khi áp lực lạm phát gần đây cũng có dấu hiệu hạ nhiệt. Điều này khiến thị trường giảm kỳ vọng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Trong khi đó, lạm phát tại Nhật Bản vẫn duy trì trên mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), còn những tín hiệu mang tính “diều hâu” gần đây tiếp tục củng cố kỳ vọng về quá trình bình thường hóa chính sách.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đã giảm về quanh 158,20 và rơi xuống dưới đường giữa của Bollinger Bands. RSI giảm xuống 29,08, bước vào vùng quá bán, trong khi MACD cũng cho thấy tín hiệu suy yếu.

Cấu trúc kỹ thuật ngắn hạn vẫn nghiêng về xu hướng giảm. Tuy nhiên, khi thị trường đã bước vào trạng thái quá bán, rủi ro xuất hiện một nhịp phục hồi kỹ thuật cũng cần được lưu ý.

Hiện tại, vùng 157,70–158,00 là hỗ trợ quan trọng phía dưới, trong khi 159,80–160,00 là vùng kháng cự chính phía trên.

Mỹ: Kỳ Vọng Fed Tiếp Tục Thắt Chặt Đang Hạ Nhiệt

Kỳ vọng về lộ trình chính sách tiền tệ của Mỹ đang được điều chỉnh khi các dữ liệu kinh tế gần đây bắt đầu cho thấy một số dấu hiệu chậm lại.

Thị trường lao động Mỹ trong tháng 7 yếu hơn dự kiến, trong khi áp lực lạm phát gần đây cũng đã phần nào hạ nhiệt. Điều này khiến nhà đầu tư giảm đặt cược vào khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 9.

Nếu nhu cầu lao động tiếp tục suy yếu, tăng trưởng tiền lương và áp lực giá trong lĩnh vực dịch vụ cũng có thể giảm theo, qua đó làm giảm nhu cầu tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc Fed sẽ nhanh chóng chuyển sang nới lỏng.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài vẫn duy trì ở mức cao, khiến chi phí tài chính dài hạn trên toàn cầu tiếp tục chịu áp lực. Đồng thời, thâm hụt tài khóa và nguồn cung trái phiếu Kho bạc Mỹ vẫn là những yếu tố đáng chú ý, khiến lợi suất dài hạn chưa giảm hoàn toàn theo sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Do đó, trọng tâm của thị trường cũng đang dần thay đổi.

Thay vì chỉ đặt câu hỏi “Fed có tiếp tục tăng lãi suất hay không?”, nhà đầu tư ngày càng tập trung vào hai vấn đề:

Nền kinh tế Mỹ sẽ giảm tốc đến mức nào, và môi trường lãi suất cao có thể kéo dài trong bao lâu?

Nếu việc làm và tiêu dùng tiếp tục suy yếu, Fed có thể chuyển sang lập trường chính sách thận trọng hơn. Tuy nhiên, rủi ro lạm phát dài hạn và áp lực tài khóa vẫn có thể hạn chế khả năng chính sách tiền tệ nhanh chóng chuyển sang hướng nới lỏng.

Nhật Bản: Kỳ Vọng Bình Thường Hóa Chính Sách Gia Tăng

Trái ngược với Mỹ, kỳ vọng về chính sách tiền tệ tại Nhật Bản đang đi theo một hướng khác.

Lạm phát tại Nhật Bản tiếp tục duy trì trên mục tiêu 2% của BoJ, trong khi những tín hiệu mang tính “diều hâu” gần đây từ các quan chức ngân hàng trung ương càng củng cố kỳ vọng về quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ. Thị trường lãi suất cũng đang gia tăng định giá cho khả năng tăng lãi suất vào tháng 9.

Tuy nhiên, lạm phát không phải là yếu tố duy nhất BoJ cần cân nhắc.

Các nhà hoạch định chính sách cũng cần đánh giá khả năng hệ thống tài chính Nhật Bản thích ứng với môi trường lãi suất cao hơn.

Lãi suất tăng có thể giúp chính sách tiền tệ Nhật Bản tiếp tục rời xa môi trường siêu nới lỏng kéo dài nhiều năm. Tuy nhiên, nếu tốc độ thắt chặt diễn ra quá nhanh, áp lực có thể gia tăng đối với các ngân hàng, công ty bảo hiểm và những tổ chức nắm giữ tài sản dài hạn.

Trong khi đó, chính sách tài khóa cũng khiến bối cảnh chính sách của Nhật Bản trở nên phức tạp hơn.

Chính phủ Nhật Bản đang cân nhắc giảm thuế tiêu dùng đối với một số mặt hàng thực phẩm nhằm giảm áp lực chi phí sinh hoạt cho các hộ gia đình. Mặc dù việc giảm thuế có thể hỗ trợ người tiêu dùng, nguồn thu ngân sách thấp hơn cũng có thể làm gia tăng lo ngại về thâm hụt tài khóa và mở rộng nợ công.

Điều này đồng nghĩa Nhật Bản có thể đối mặt với một sự kết hợp chính sách tương đối đặc biệt:

Chính sách tiền tệ dần thắt chặt, trong khi chính sách tài khóa có thể chuyển theo hướng nới lỏng hơn.

Do đó, các quyết định tiếp theo của BoJ sẽ cần cân bằng giữa lạm phát, tăng trưởng kinh tế và sự ổn định của hệ thống tài chính.

Triển Vọng Kỹ Thuật: Bên Bán Giành Lại Ưu Thế Trong Ngắn Hạn

Trên biểu đồ 4 giờ, USD/JPY vẫn đang trong giai đoạn phục hồi yếu sau đợt giảm mạnh vào cuối tháng 7.

Trước đó, tỷ giá đã giảm nhanh từ trên 163,00 xuống vùng 156,00. Mặc dù sau đó USD/JPY từng phục hồi lên quanh 159,80, đà tăng vẫn chưa đủ mạnh để khôi phục cấu trúc tăng trước đó.

Sau giai đoạn đi ngang quanh 159, tỷ giá gần đây đã suy yếu trở lại và hiện giảm về quanh 158,20, đồng thời rơi xuống dưới đường giữa của Bollinger Bands. Diễn biến này cho thấy bên bán đang giành lại lợi thế trong ngắn hạn.

Ở phía dưới, vùng 157,70–158,00 là khu vực hỗ trợ đầu tiên cần theo dõi.

Nếu vùng hỗ trợ này bị phá vỡ một cách rõ ràng, USD/JPY có thể quay lại kiểm tra 157,00. Nếu áp lực giảm tiếp tục gia tăng, vùng đáy trước đó quanh 156,00 có thể trở thành mục tiêu tiếp theo.

Ngược lại, nếu tỷ giá phục hồi, 159,00 sẽ là vùng kháng cự đầu tiên.

Quan trọng hơn là vùng 159,80–160,00. USD/JPY cần phục hồi và duy trì ổn định trên khu vực này trước khi cấu trúc kỹ thuật yếu hiện tại có thể được xem là đã cải thiện đáng kể.

RSI Bước Vào Vùng Quá Bán, Rủi Ro Phục Hồi Kỹ Thuật Gia Tăng

Các chỉ báo kỹ thuật hiện vẫn nghiêng về xu hướng giảm, nhưng đồng thời cũng bắt đầu cho thấy đà bán có thể đã trở nên quá mức trong ngắn hạn.

RSI 14 kỳ đã giảm xuống khoảng 29,08, bước vào vùng thường được xem là quá bán.

Điều này phản ánh tốc độ giảm gần đây tương đối nhanh và động lượng giảm đã gia tăng đáng kể. Tuy nhiên, việc RSI bước vào vùng quá bán cũng đồng nghĩa nhà đầu tư cần thận trọng với khả năng xuất hiện một nhịp phục hồi kỹ thuật ngắn hạn.

MACD cũng đang phát đi tín hiệu suy yếu.

Chỉ báo quay đầu giảm trở lại, trong khi biểu đồ histogram di chuyển xuống quanh và dưới đường 0, cho thấy động lượng tăng được tích lũy trong nhịp phục hồi trước đó đang dần suy yếu.

Bollinger Bands cũng cho thấy diễn biến tương tự. Giá đã nhanh chóng di chuyển từ khu vực đường giữa về phía dải dưới và bắt đầu giao dịch sát dải này, cho thấy áp lực bán ngắn hạn vẫn chưa được giải tỏa rõ rệt.

Đồng thời, khối lượng giao dịch đã gia tăng trong giai đoạn giảm gần nhất, cho thấy đợt điều chỉnh này có sự tham gia đáng kể của thị trường.

Nhìn chung, các chỉ báo kỹ thuật vẫn nghiêng về phía giảm. Tuy nhiên, khi RSI đã bước vào vùng quá bán, khả năng USD/JPY tìm được lực hỗ trợ quanh 158,00 sẽ trở thành yếu tố đặc biệt quan trọng trong giai đoạn tiếp theo.

Các Mức Giá Quan Trọng Cần Theo Dõi

Triển Vọng Sắp Tới

Nhìn chung, kỳ vọng Fed tiếp tục thắt chặt đang suy yếu trong khi kỳ vọng BoJ bình thường hóa chính sách ngày càng tăng, tạo ra sự phân kỳ về triển vọng chính sách và khiến nền tảng cơ bản của USD/JPY dần nghiêng về phía giảm. Cấu trúc kỹ thuật cũng cho thấy áp lực bán ngắn hạn đang gia tăng trở lại.

Chừng nào USD/JPY chưa thể lấy lại vùng 159,80–160,00, cấu trúc yếu hiện tại vẫn có khả năng tiếp diễn.

Ở phía dưới, 157,70–158,00 là vùng cần được theo dõi trước tiên. Nếu hỗ trợ này bị phá vỡ rõ ràng, tỷ giá có thể tiếp tục kiểm tra 157,00, sau đó là vùng đáy trước đó quanh 156,00.

Tuy nhiên, triển vọng hiện tại không hoàn toàn chỉ theo một hướng.

Khi RSI đã bước vào vùng quá bán, khả năng xuất hiện một nhịp phục hồi kỹ thuật ngắn hạn cũng đang tăng lên.

Vì vậy, thay vì chỉ tập trung vào câu hỏi liệu USD/JPY có tiếp tục giảm hay không, yếu tố quan trọng hơn trong thời gian tới là:

Liệu vùng 158 có thể hình thành hỗ trợ hiệu quả, hay sẽ trở thành điểm khởi đầu cho một nhịp giảm mới?

Diễn biến quanh khu vực này có thể trở thành tín hiệu quan trọng để đánh giá hướng đi tiếp theo của USD/JPY.

Thông tin này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin thị trường và giáo dục chung, không cấu thành tư vấn đầu tư. Hiệu suất trong quá khứ không phản ánh hoặc đảm bảo kết quả trong tương lai. Giao dịch tiềm ẩn rủi ro.