英国では8月のインフレ率が再び上昇しましたが、物価上昇圧力は主に燃料、交通、旅行関連分野に集中しています。コアインフレ率とサービス価格の伸びは比較的安定しており、国内の基調的な物価上昇圧力が大きく強まっている状況ではないことが示されています。

一方、米連邦準備制度理事会（FRB）は金融政策をさらに引き締めるとともに、経済成長率、インフレ率、政策金利の見通しを上方修正しました。これを受け、市場では今後の米金融政策の方向性を改めて見極める動きが広がり、米ドルを一定程度下支えしています。

こうした英国と米国双方のマクロ要因を背景に、GBP/USDは足元で下落基調を強め、重要なテクニカルサポートを下抜けました。複数のテクニカル指標も同時に悪化しており、短期的な売り圧力の高まりを示しています。

マクロ環境

英国のインフレ率は上昇も、基調的な物価圧力は比較的安定

英国の8月消費者物価指数（CPI）は前年同月比 3.1% 上昇し、前月の 2.9% から加速しました。これは3月以来の高水準となります。前月比では 0.5% 上昇し、持ち家居住者の住宅費を含むCPIも前年同月比 3.3% に上昇しました。

ただし、今回の物価上昇圧力は幅広い分野に波及しているわけではありません。

コアインフレ率は4か月連続で 2.6% にとどまり、サービスインフレ率も 3.4% で横ばいとなりました。食品・非アルコール飲料価格の上昇率も前年同月比 1.3% にとどまっています。

今回の総合インフレ率上昇を主に押し上げたのは交通関連コストです。交通価格の前年同月比上昇率は 3.6%から4.6% に拡大し、自動車燃料価格の上昇率は 15.5%から23.0% へと大幅に加速しました。

前月比では、ガソリン価格が 9.1ペンス、ディーゼル価格が 14.2ペンス 上昇しました。また、航空運賃も前月比 6.2% 上昇し、前年同期を大きく上回る伸びとなりました。

一方、家具、衣料品、履物の価格は比較的落ち着いた動きを示し、全体的なインフレ上昇を一部相殺しています。

総じて、今回のCPI上昇は英国国内の基調的な物価圧力が全面的に加速したというよりも、燃料や旅行関連コストの上昇による影響が大きいと考えられます。

FRBが利上げ、市場は米金融政策の先行きを再評価

米国では、FRBが全会一致で 25ベーシスポイントの利上げを決定し、フェデラルファンド金利の誘導目標レンジを 3.75%～4.00% に引き上げました。

今回の決定は、経済活動が引き続き底堅く推移していること、労働市場の変化が限定的であること、そしてインフレ率が依然として高い水準にあることなどを踏まえたものです。

FRBが公表した最新の経済見通しでは、成長率、インフレ率、政策金利の予想も上方修正されました。

GDP成長率の中央値は、2026年が 2.3%、2027年が 2.4% に引き上げられました。一方、失業率は両年とも 4.1% と予想されています。

インフレ見通しについては、2026年のPCEインフレ率予想が 3.7%、コアPCEインフレ率予想が 3.4% に引き上げられました。

政策金利見通しの中央値を見ると、2026年末の予想は従来の 3.8%から4.1% に上方修正され、2027年末についても 4.1% が予想されています。

ただし、今回の見通しは、今回の利上げに続いて大幅な利上げが連続して実施されることを必ずしも示唆するものではありません。

市場の反応はまちまちとなりました。米国債利回りは低下し、米ドルは小幅に上昇した一方、ダウ工業株30種平均はおおむね横ばいとなりました。市場参加者は引き続き、今後の金融政策調整のペースを見極めようとしています。

テクニカル分析

GBP/USDが重要なサポートを下抜け

日足のテクニカル構造を見ると、GBP/USDは直近で 1.3600台から継続的に下落し、現在は 1.3385付近まで値を下げています。

価格は 9日移動平均線を明確に下回り、さらに約 1.3418 に位置するボリンジャーバンド下限も割り込んでおり、短期的には売り手が再び優勢となっています。

これまで 1.3500付近で形成されていた保ち合いのレンジも下抜けており、現時点では今回の調整局面に明確な下げ止まりの兆候は確認されていません。

下値では、まず 1.3350付近でサポートが形成されるかが注目されます。さらに下では 1.3300付近が次の重要なサポートとなります。

GBP/USDがその後速やかに 1.3420を回復できれば、ボリンジャーバンド下限を割り込んだことによる短期的な下押し圧力が和らぐ可能性があります。

上値では、その後 1.3500、さらに 1.3540付近が重要なレジスタンスとなります。これらの水準を再び安定して上回るまでは、現在の弱いテクニカル構造から脱するのは難しいと考えられます。

モメンタムは悪化、一方で売られ過ぎ水準に接近

モメンタム系指標も、短期的なテクニカル環境の悪化を示しています。

14日RSIは34付近まで低下し、これまでの60を上回る水準から大きく下落しています。これは売り圧力が明確に強まっていることを示す一方、GBP/USDが徐々に売られ過ぎの領域へ近づいていることも意味します。

そのため、下落がさらに進んだ場合には、テクニカルな反発が発生する可能性にも注意が必要です。

MACDも弱含んでいます。短期線と長期線はいずれも下向きとなり、弱気のクロスを形成しています。ヒストグラムも再びゼロラインを下回り、マイナス幅が拡大しており、直近の価格下落と整合的な動きとなっています。

現在、ボリンジャーバンドの中心線は約 1.3544、上限は約 1.3670、下限は約 1.3418 に位置しています。

GBP/USDはすでに下限を下回っており、短期的な弱さは依然として鮮明です。

ただし、現在価格とボリンジャーバンド中心線との乖離が急速に拡大していることから、現在の水準からさらに下値を追う余地については慎重に見極める必要があります。

今後は、1.3350～1.3300のゾーンで下げ止まりの兆候が現れるかが重要なポイントとなります。

Analysis Chart

今後の見通し

総合的に見ると、GBP/USDのテクニカル構造は、これまでのレンジ相場から徐々に弱気方向へと変化しています。

RSIとMACDはいずれも弱気モメンタムが優勢であることを示しており、ボリンジャーバンド下限を割り込んだことも、短期的なテクニカル環境の悪化を裏付けています。

一方で、GBP/USDは徐々に短期的な売られ過ぎ水準へ近づいています。

1.3350～1.3300のサポートゾーンを維持できれば、テクニカルな反発が生じる可能性があります。一方、このゾーンを明確に下抜けた場合には、調整局面がさらに拡大する可能性があります。

上値では、1.3420が短期的な最初の回復ポイントとなります。

GBP/USDが 1.3500～1.3540のゾーンを再び安定して上回るまでは、全体的な短期テクニカル構造は引き続き弱含みで推移すると考えられます。

本資料は一般的な情報提供および市場解説のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。過去の実績は将来の結果を示すものではありません。お客様の資金には損失リスクがあります。