美國就業市場動能正在降溫，與此同時，市場對日本央行進一步收緊貨幣政策的預期持續升溫。隨著美日兩國貨幣政策預期逐漸分化，美元/日圓已從7月高位回落，目前運行於159附近。技術指標同樣顯示短線走勢略偏空，158.00正成為下一階段值得重點關注的關鍵支撐。

美國就業市場進一步顯現降溫跡象

美國8月私營部門招聘繼續放緩，ADP就業人數僅增加3.8萬人，低於市場預期的4.8萬人，也低於7月上修後的4.6萬人，為今年1月以來最弱表現。

從行業來看，就業市場表現有所分化。製造業就業減少1.7萬人，專業及商業服務減少1.6萬人，資訊行業同樣出現收縮。相比之下，教育和醫療、建築以及休閒酒店業仍在繼續增加就業崗位。

不同規模企業之間的招聘表現也並不均衡。新增崗位主要來自大型企業，中小企業的招聘意願依然相對有限。

與此同時，薪資增長也在持續放緩。全員基本薪酬同比增長3.2%，留任員工薪資增長放緩至3.0%，轉職者薪資增幅則為4.7%，整體反映出美國勞動力市場動能進一步趨緩。

近期ADP就業數據持續處於相對低位，顯示美國企業在擴大招聘方面正變得更加謹慎。

人口結構變化和持續的成本壓力可能都在影響企業的招聘決策。與此同時，人工智能在替代或重塑部分職位方面發揮的作用，也可能為企業用工需求帶來新的不確定性。

對市場而言，一個越來越值得關注的信號是：美國勞動力需求正在失去動能，這可能削弱此前支撐美國利率維持高位的重要因素之一。

日本央行加息預期正朝相反方向發展

就在美國就業市場降溫之際，市場正在重新評估日本央行未來貨幣政策正常化的速度與幅度。

日本央行審議委員高田創近期釋放出更為鷹派的信號。他表示，未來的政策調整未必需要遵循預先設定的幅度或固定的時間間隔。

更值得關注的是，高田創認為，單次加息未必需要局限於25個基點，連續提高利率同樣可以成為政策選項。

隨後，日本央行行長植田和男表示，9月政策會議將重點評估經濟活動、物價以及通脹風險的變化，使市場進一步關注日本央行是否可能加快政策正常化進程。

當前的宏觀環境也讓這一問題變得更加重要。

相對疲軟的日圓疊加能源成本上漲，可能繼續推高日本進口價格，並逐步傳導至國內通脹。如果這些壓力持續存在，日本央行維持較低實際利率的空間可能進一步收窄。

日本債券市場已經開始對此作出反應。日本10年期國債收益率已升至3.00%，達到1996年以來最高水平，短期和中期國債收益率同樣處於多年高位。

這些變化反映出，投資者已經開始重新調整對日本未來利率路徑的預期。

對於美元/日圓而言，這意味著一個越來越重要的政策分化正在形成：美國利率端的支撐開始出現減弱跡象，而日本進一步收緊貨幣政策的預期卻在增強。

美元/日圓技術展望：158.00成為關鍵位置

Analysis Chart

從日線結構來看，美元/日圓此前的單邊上漲行情已經失去部分動能。

匯價在7月一度升至164附近，隨後快速回撤，並進入約157至160之間的震盪整理區間。

近期美元/日圓進一步回落至158.76附近，重新跌破位於約159.42的9日移動平均線，顯示短線賣壓有所增強。

接下來可以重點關注幾個關鍵技術位置：

  • 40–160.35： 主要阻力區域
  • 40上方： 若能有效突破並企穩，可能重新打開通往161.00乃至前期高位的空間
  • 00： 關鍵短線支撐
  • 00下方： 若日線有效跌破，調整空間可能進一步指向157.00–156.00區域

因此，目前整體結構仍更接近於高位震盪中的偏弱整理，而非已經確認進入新一輪單邊下跌趨勢。

動能指標偏空，但尚未形成決定性信號

目前布林帶中軌位於159.20附近，美元/日圓已經重新回到中軌下方，並逐漸靠近約158.07的下軌。

這意味著短線價格重心正在向下移動，但匯價尚未形成明確的趨勢性破位。

MACD所釋放的信號則更加複雜。雖然MACD仍位於零軸下方，但快線此前已經向上穿越慢線，柱狀圖也維持小幅正值。這表明此前的下跌動能已經有所緩和，只是後續反彈力度依然有限。

與此同時，RSI已經回落至約42.9，從50上方重新進入偏弱區域，但距離通常被視為超賣水平的30仍有一定空間。

綜合移動平均線、布林帶以及動能指標來看，目前空方略佔優勢，但尚不足以確認美元/日圓已經形成決定性的向下突破。

因此，匯價在158.00附近的表現將尤為關鍵。

美元/日圓下一步關注什麼？

從基本面來看，當前環境暫時更有利於美元/日圓維持偏弱走勢。

美國就業市場降溫正在削弱美元利率端的支撐，而日本央行潛在的加息提速則為日圓提供更多支撐。與此同時，技術面也有所轉弱，美元/日圓已經跌回短期移動平均線和布林帶中軌下方，RSI同步進入偏弱區域。

不過，MACD顯示下行動能尚未出現明顯加速。

因此，目前的市場狀態更接近於震盪偏空，而不是新一輪單邊下跌已經得到確認。

接下來最重要的觀察位置仍然是158.00。

如果日線有效跌破這一水平，調整空間可能進一步擴大至157.00–156.00區域。相反，如果匯價能夠重新突破並站穩160.40上方，則當前偏弱的技術結構才有望得到明顯緩解，並重新打開向更高位置運行的可能性。

因此，下一階段值得關注的或許不只是美元/日圓是否繼續回落，而是匯價在158.00附近將如何反應，以及市場對日本央行進一步加息的預期是否繼續升溫。

本材料僅供一般資訊參考，不構成任何金融或投資建議。過往表現並不代表未來結果。