美元兌日圓再度走弱：聯準會與日本央行政策預期分化加劇

美元兌日圓（USD/JPY）近期再度承壓。隨著美國與日本貨幣政策預期逐漸朝不同方向發展，匯率面臨的下行壓力正在增加。

美國7月就業市場表現弱於預期，近期通膨壓力亦有所緩和，市場因此降低了對聯準會進一步收緊貨幣政策的預期。與此同時，日本通膨持續高於日本央行2%的目標，近期偏鷹訊號則進一步強化了市場對政策正常化的預期。

技術面上，USD/JPY目前回落至 158.20附近，並跌破布林通道中軌。RSI已降至29.08，進入傳統意義上的超賣區域，MACD亦同步走弱。

短線技術結構仍然偏空，但隨著超賣訊號出現，市場亦需要留意階段性技術反彈。

目前，下方重點關注 157.70–158.00 支撐區域，上方主要阻力則集中在 159.80–160.00。

美國：聯準會進一步緊縮預期降溫

隨著最新經濟數據釋放出一定的降溫訊號，市場正在重新調整對美國貨幣政策路徑的判斷。

美國7月就業市場表現弱於預期，近期通膨壓力亦有所緩和，使投資者降低了對聯準會9月繼續升息的押注。

如果勞動力需求進一步降溫，薪資增速以及服務業價格壓力亦可能隨之減弱，從而降低聯準會繼續收緊貨幣政策的必要性。

不過，這並不意味著聯準會將迅速轉向寬鬆。

目前，美國長天期國債殖利率仍處於高位，全球長期融資成本持續承壓。與此同時，財政赤字以及美國國債供應壓力依然存在，使長端利率並未完全跟隨貨幣政策預期回落。

因此，市場關注的重點正在發生變化。

相比單純判斷「聯準會是否還會繼續升息」，投資者開始更加關注兩個問題：

美國經濟究竟會放緩到什麼程度，以及高利率環境還能維持多久？

如果就業和消費繼續走弱，聯準會的政策立場可能變得更加謹慎。但長期通膨風險與財政壓力，仍可能限制貨幣政策迅速轉向寬鬆的空間。

日本：政策正常化預期持續升溫

與美國相比，日本的貨幣政策預期正在朝另一個方向發展。

日本通膨持續高於日本央行 2%的目標水準，近期日本央行官員釋放的偏鷹訊號，亦進一步強化了市場對政策正常化的預期。利率市場對 9月升息 的定價隨之明顯升溫。

不過，對日本央行而言，當前需要考慮的並不只有通膨。

政策制定者還需要評估金融體系對更高利率環境的承受能力。

利率上升有助於日本貨幣政策進一步擺脫長期超寬鬆狀態，但如果收緊速度過快，亦可能對銀行、保險機構以及長期資產持有者造成更大壓力。

與此同時，財政政策亦讓日本的政策環境變得更加複雜。

日本政府正在考慮降低部分食品消費稅，以緩解居民生活成本壓力。雖然減稅可能為消費者提供一定支持，但財政收入下降亦可能進一步加劇市場對財政赤字和債務擴張的擔憂。

這意味著日本未來可能出現一種較為特殊的政策組合：

貨幣政策逐步收緊，同時財政政策可能趨於寬鬆。

因此，日本央行未來的政策選擇仍需要在通膨、經濟成長與金融穩定之間尋找平衡。

技術走勢：短線空頭重新佔據主動

從四小時圖來看，USD/JPY整體仍處於7月底快速下跌後的弱勢修復階段。

此前，匯價從 163上方 快速下挫至 156附近。雖然隨後一度反彈至 159.80附近，但始終未能恢復此前的上升結構。

近期，匯價在159附近橫盤整理後再次轉弱，目前已經回落至 158.20附近，同時跌破布林通道中軌，顯示短線空頭重新佔據主動。

下方首先需要關注 157.70–158.00 區域。

如果這一支撐區域被有效跌破，USD/JPY可能重新測試 157.00，進一步則可能指向前期低點 156.00附近。

反之，如果匯價出現反彈，159.00 將成為第一道壓力。

更重要的阻力仍集中在 159.80–160.00 區域。只有重新站穩這一位置，當前的弱勢技術結構才可能得到明顯緩解。

RSI進入超賣區域，反彈風險上升

目前的技術指標整體仍然偏向空頭，但與此同時，亦開始出現下跌動能可能過度延伸的訊號。

14週期RSI已經降至29.08附近，進入傳統意義上的超賣區域。

這反映出近期匯價下跌速度較快，空頭動能明顯增強。但另一方面，RSI進入超賣區間亦意味著，繼續追跌需要更加留意短線技術性反彈的風險。

MACD同樣釋放出偏弱訊號。

指標重新向下運行，柱狀圖回落至零軸下方附近，顯示此前反彈階段所累積的上行動能正在逐漸消退。

布林通道亦呈現出類似訊號。價格已經從中軌附近快速滑向下軌，並開始貼近下軌運行，意味著短線賣壓仍未得到明顯緩解。

與此同時，最新一輪下跌階段的成交量有所放大，說明本輪回落並非完全缺乏市場參與。

綜合來看，目前技術指標仍偏向空頭，但隨著RSI進入超賣區域，接下來 158附近能否形成有效支撐 將變得尤其重要。

關鍵價位

後市展望

整體來看，聯準會進一步緊縮預期降溫，與日本央行政策正常化預期升溫之間的分化，正在使USD/JPY的基本面逐漸偏向下行。與此同時，技術結構亦顯示短線賣壓重新增強。

只要匯價無法重新站穩 159.80–160.00 區域，當前弱勢格局仍可能延續。

下方首先需要關注 157.70–158.00。如果這一支撐區域被有效跌破，匯價可能進一步測試 157.00，隨後則可能重新關注前期低點 156.00附近。

不過，目前的走勢並非完全單向。

隨著RSI進入超賣區域，短線技術性反彈的可能性亦正在上升。因此，相比單純追蹤匯價是否繼續下跌，接下來更值得關注的是：

158附近究竟能夠形成有效支撐，還是會成為新一輪下行行情的突破口。

這一位置的爭奪，可能成為判斷USD/JPY下一階段走勢的重要訊號。

本內容僅供一般市場資訊及教育用途，不構成任何投資建議。過往表現並不代表未來結果。交易涉及風險。