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日本央行政府债券的持有量超过50%,即仍致力于实施宽松货币政策

日本央行政府债券的持有量超过50%,即仍致力于实施宽松货币政策

虽然全球主要经济体的央行皆转向鹰派以遏制通胀,但日本央行(BOJ)仍坚决维持超宽松的货币政策成为例外。 

周一发布的报告显示,日本央行在6月16至17日的政策会议上,董事会成员承诺维持低利率,并通过无休止的购买债券,以维持债券长期收益率在0.25%的上限。 

日本央行决定采取非正统策略,无限量购买日本长期政府债券 (JGB),体现了其致力于将货币政策保持在宽松状态的承诺。 

QUICK数据库的数据显示,截至6月20日,日本央行在1021.1万亿日元的未偿债务中拥有514.9万亿日元的长期日本国债 (JGB),相当于总额的50.4%。 

因为债券价格和收益率成反比,所以日本央行通过购买长期日本国债,提高了国债的价格,从而导致长期利率降低。 

美国和欧洲的利率上调使得它们的固定收益证券更具吸引力,而令日本债券受到影响,从而导致日本央行购买日本国债的压力持续增加。 

这种上行压力意味着日本央行需要购买更多的长期日本国债,以保持高价和低收益率。 

日本经济研究中心(Japan Centre for Economic Research)的估计显示,日本央行最终可能会在当前水平上增持约120万亿日圆的日本国债,这将使其持有的日本国债占总量60%以上。 

日本央行之所以处于如此艰难的境地,是因为其对宽松货币政策的承诺令自己在主要发达经济体的中央银行中独树一帜。 

与之形成鲜明对比的是,其它多数发达经济体的央行都采取提高利率的方式遏制严重的通胀。 

今年6月,美联储(fed)推动加息75个基点,创下1994年以来的最大加息幅度。自今年年初以来,美联储已累计加息150个基点,而7月份再次加息75个基点的可能性仍然很大。 

在大西洋彼岸,英国央行(BOE)于6月实施了连续第五次加息,其货币政策委员会投票决定将银行利率提高25个基点至1.25% 

欧洲中央银行(ECB)预计将在今年夏天将其目标利率提高至少50个基点,标志着其长期以来负利率政策的转变。 

澳大利亚央行 (RBA) 也采取了类似态度,11 年来首次加息,5 月份加息 25 个基点。 

日本央行一直保持这一决策,其关键原因是日本的通胀比起美国、欧盟和英国的物价上涨失控仍不算过于严重。 

日本每月通货膨胀率 

与去年同期相比,5月份日本的整体消费物价通胀率上涨了2.5%。尽管这一数字高于日本央行2%的目标利率,但与同期美国8.6%的通胀率、欧元区8.1%的通胀率以及英国令人震惊的9.1%相比,这只是小巫见大巫。 

在发达经济体通胀肆虐以及央行相应鹰派加息的趋势下,日本央行承诺的超宽松货币政策对未来几个月日元的前景不利。美元兑日元目前价格已接近136。 

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