Lạm phát tại Mỹ hạ nhiệt chậm hơn dự kiến, củng cố lập trường chính sách tiền tệ diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và hỗ trợ đồng USD. Tuy nhiên, những dấu hiệu hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang làm suy yếu nhu cầu trú ẩn an toàn, qua đó có thể hạn chế dư địa tăng giá của đồng bạc xanh.

Trong khi đó, kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tiếp tục tăng lãi suất đang gia tăng khi các nhà hoạch định chính sách thảo luận tích cực hơn về việc đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ. Những thay đổi trong triển vọng chính sách của hai ngân hàng trung ương tiếp tục tác động đến diễn biến của đồng yên Nhật.

Trong bối cảnh này, tỷ giá USD/JPY đã vượt trở lại vùng kháng cự quan trọng, cho thấy động lực tăng giá trong ngắn hạn đang được củng cố. Tuy nhiên, thị trường vẫn cần theo dõi các ngưỡng kháng cự phía trên và khả năng duy trì đà tăng hiện tại.

Diễn biến kinh tế vĩ mô

Lạm phát Mỹ dai dẳng củng cố triển vọng chính sách diều hâu của Fed

Các số liệu lạm phát mới nhất của Mỹ cho thấy áp lực giá cả đang giảm chậm hơn kỳ vọng của thị trường, làm gia tăng khả năng Fed sẽ phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 10 tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn mức dự báo 0,3%, mặc dù đã giảm tốc so với mức tăng 0,6% của tháng 9.

CPI lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng vốn có nhiều biến động, tăng 0,3% so với tháng trước, không thay đổi so với tháng 9 và vượt mức dự báo 0,2%.

Do ảnh hưởng từ đợt đóng cửa chính phủ liên bang trong năm trước, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) không công bố số liệu lạm phát tháng 10 tính theo năm.

Mặc dù lạm phát tổng thể có dấu hiệu hạ nhiệt, áp lực giá cả cơ bản vẫn dai dẳng, khiến các nhà đầu tư duy trì quan điểm thận trọng về thời điểm và mức độ điều chỉnh chính sách của Fed.

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago, Austan Goolsbee, cũng đưa ra những tín hiệu mang tính diều hâu khi bày tỏ lo ngại về các số liệu lạm phát mới nhất.

Ông nhấn mạnh rằng giá dịch vụ vẫn chưa có dấu hiệu giảm nhiệt đáng kể, đồng thời cho rằng áp lực lạm phát kéo dài có thể buộc Fed phải thực hiện thêm các biện pháp chính sách.

Theo thước đo theo dõi mức độ diều hâu trong các phát biểu, nhận định của ông đạt 8 điểm, cao hơn mức trung bình lịch sử 6,8 điểm, phản ánh quan điểm chính sách thắt chặt hơn thông thường.

Nếu các dữ liệu kinh tế sắp tới không cho thấy lạm phát tiếp tục giảm một cách bền vững, dư địa cắt giảm lãi suất của Fed có thể bị hạn chế, khiến chính sách tiền tệ thắt chặt được duy trì lâu hơn.

Triển vọng này có thể tiếp tục hỗ trợ đồng USD, đặc biệt so với các đồng tiền của những quốc gia vẫn duy trì chính sách tiền tệ tương đối nới lỏng.

Tuy nhiên, diễn biến địa chính trị có thể hạn chế khả năng tăng giá của đồng USD.

Hy vọng về một giải pháp ngoại giao giữa Mỹ và Iran đang gia tăng, góp phần củng cố kỳ vọng căng thẳng tại Trung Đông có thể hạ nhiệt.

Tổng thống Mỹ Donald Trump và Ngoại trưởng Marco Rubio đều đưa ra những tín hiệu cho thấy xung đột có thể tiến tới giai đoạn giảm leo thang.

Nếu bất ổn địa chính trị tiếp tục giảm, nhu cầu nắm giữ USD như một tài sản trú ẩn an toàn có thể suy yếu, qua đó phần nào bù trừ tác động hỗ trợ từ triển vọng chính sách diều hâu của Fed.

BoJ đẩy mạnh thảo luận bình thường hóa chính sách, kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12 gia tăng

Tại Nhật Bản, các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ đang dần chuyển sang hướng bình thường hóa chủ động hơn.

Bản tóm tắt ý kiến từ cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 10 của BoJ cho thấy một số nhà hoạch định chính sách nhận định rằng dư địa duy trì cách tiếp cận thận trọng đang thu hẹp khi lạm phát cơ bản tiến gần mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Một số thành viên cho rằng BoJ nên tiến hành đợt tăng lãi suất tiếp theo vào thời điểm thích hợp, tránh những trì hoãn không cần thiết.

Một thành viên cảnh báo rằng ngân hàng trung ương không nên quá bảo thủ trong quá trình điều chỉnh chính sách, qua đó củng cố kỳ vọng của thị trường về khả năng BoJ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12.

Những phát biểu này cho thấy BoJ đang ngày càng chú trọng đến các rủi ro phát sinh từ việc duy trì điều kiện tiền tệ nới lỏng trong thời gian quá dài.

Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách vẫn chưa đạt được sự đồng thuận về tốc độ bình thường hóa phù hợp.

Một số thành viên tiếp tục ủng hộ cách tiếp cận từng bước, lo ngại rằng việc thắt chặt chính sách quá sớm có thể gây thêm áp lực lên tiêu dùng nội địa vốn đang yếu của Nhật Bản.

Ngoài ra, những bất ổn liên quan đến khả năng duy trì nhu cầu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) cũng khiến triển vọng kinh tế trở nên phức tạp hơn.

Do đó, BoJ đang phải đối mặt với bài toán cân bằng chính sách đầy thách thức.

Một mặt, lạm phát cơ bản đang dần đạt mục tiêu của ngân hàng trung ương, tạo cơ sở cho việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Mặt khác, nền tảng phục hồi của nhu cầu trong nước vẫn chưa thực sự vững chắc, làm dấy lên những lo ngại về khả năng nền kinh tế Nhật Bản chịu đựng chi phí vay vốn cao hơn.

Các quyết định chính sách trong tương lai nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào diễn biến lạm phát, chi tiêu tiêu dùng và khả năng chống chịu của hoạt động kinh tế nói chung.

Trong ngắn hạn, những khác biệt quan điểm giữa các thành viên BoJ về tốc độ bình thường hóa chính sách có thể tiếp tục ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường và làm gia tăng biến động của đồng yên.

Trong bối cảnh Fed duy trì lập trường diều hâu còn BoJ cân nhắc đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách, những thay đổi trong triển vọng lãi suất của hai quốc gia vẫn là yếu tố quan trọng chi phối tỷ giá USD/JPY.

Phân tích kỹ thuật

USD/JPY vượt mốc 159,00 khi động lực tăng giá được củng cố

Analysis Chart

Xét trên phương diện kỹ thuật, USD/JPY gần đây đã dần thoát khỏi giai đoạn đi ngang trước đó và quay trở lại phía trên ngưỡng quan trọng 159,00.

Diễn biến này cho thấy áp lực mua trong ngắn hạn đang gia tăng, trong khi động lực tăng giá tiếp tục được củng cố.

Tỷ giá cũng đã vượt lên trên dải Bollinger trên tại 159,34, phản ánh động lực tăng tương đối mạnh.

Tuy nhiên, việc giá giao dịch bên ngoài dải Bollinger trên cũng cho thấy tỷ giá đã dịch chuyển khá xa so với mức trung bình gần đây, làm gia tăng khả năng xuất hiện các đợt chốt lời hoặc điều chỉnh kỹ thuật trong ngắn hạn.

Ở chiều tăng, vùng kháng cự quan trọng đầu tiên cần theo dõi nằm quanh 160,86.

Nếu USD/JPY có thể vượt qua và duy trì ổn định trên mức này, dư địa tăng giá có thể tiếp tục mở rộng, với mục tiêu tiếp theo hướng đến ngưỡng tâm lý 162,00.

Ở chiều giảm, vùng hỗ trợ ban đầu nằm quanh 158,65.

Các mức hỗ trợ tiếp theo bao gồm đường trung bình động 9 ngày tại khoảng 158,37 và đường giữa của dải Bollinger tại 158,03.

Chừng nào USD/JPY còn duy trì phía trên đường giữa của dải Bollinger, cấu trúc phục hồi tổng thể vẫn có khả năng được bảo toàn.

Ngược lại, nếu tỷ giá không giữ được các vùng hỗ trợ này, động lực tăng có thể suy yếu và rủi ro điều chỉnh sâu hơn sẽ gia tăng.

Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy đà phục hồi vừa phải, cần xác nhận thêm tín hiệu bứt phá

Các chỉ báo kỹ thuật đang xuất hiện những dấu hiệu cải thiện về động lực, mặc dù chưa đủ để xác nhận xu hướng tăng đang tăng tốc rõ rệt.

Đường trung bình động 9 ngày hiện nằm quanh 158,36 và tiếp tục duy trì xu hướng tăng nhẹ.

Việc USD/JPY giao dịch phía trên đường trung bình này đang tạo ra một mức hỗ trợ kỹ thuật nhất định trong ngắn hạn.

Đối với dải Bollinger, đường giữa nằm quanh 158,03, dải trên ở mức 159,34 và dải dưới ở khoảng 156,72.

Biên độ của dải Bollinger đã thu hẹp đáng kể so với giai đoạn trước, cho thấy mức độ biến động của thị trường gần đây đang giảm xuống.

Trong bối cảnh đó, việc giá vượt lên trên dải Bollinger trên là một diễn biến kỹ thuật đáng chú ý, khiến vùng kháng cự 160,86 trở thành tâm điểm theo dõi.

Trong khi đó, chỉ báo hội tụ và phân kỳ đường trung bình động (MACD) cũng bắt đầu cho thấy những dấu hiệu cải thiện.

Đường MACD và đường tín hiệu đang tiến gần nhau theo hướng đi lên, trong khi biểu đồ histogram đã chuyển nhẹ sang vùng dương.

Tuy nhiên, chỉ báo tổng thể vẫn nằm gần đường zero, cho thấy động lực tăng giá chưa thực sự mở rộng đáng kể.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã tăng lên 62,36, nằm trong vùng trung tính nghiêng về xu hướng tăng.

Đáng chú ý, RSI vẫn thấp hơn ngưỡng 70, vốn thường được xem là mức quá mua.

Điều này cho thấy động lực tăng đang được cải thiện nhưng chưa đạt đến trạng thái quá nóng.

Tổng hợp các tín hiệu trên, USD/JPY hiện đang trong giai đoạn phục hồi với xu hướng tăng tương đối vừa phải.

Tuy nhiên, để xác nhận khả năng mở rộng đà tăng, tỷ giá vẫn cần vượt qua một cách rõ ràng vùng kháng cự quan trọng tiếp theo.

Kết luận: Triển vọng chính sách tiền tệ Mỹ – Nhật tiếp tục định hướng USD/JPY

Nhìn chung, USD/JPY hiện duy trì cấu trúc kỹ thuật tương đối tích cực.

Tại Mỹ, áp lực lạm phát dai dẳng đang củng cố kỳ vọng Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn, qua đó hỗ trợ đồng USD.

Trong khi đó, những cuộc thảo luận ngày càng tích cực về việc đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của BoJ đang tạo ra yếu tố hỗ trợ tiềm năng cho đồng yên.

Vì vậy, những thay đổi trong triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ và Nhật Bản tiếp tục là yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến diễn biến tỷ giá USD/JPY.

Trên phương diện kỹ thuật, tỷ giá đã vượt khỏi vùng tích lũy trước đó và giao dịch phía trên dải Bollinger trên, cho thấy động lực tăng giá trong ngắn hạn đang mạnh lên.

RSI vẫn chưa bước vào vùng quá mua, trong khi MACD bắt đầu xuất hiện những tín hiệu cải thiện ban đầu.

Tuy nhiên, do giá hiện giao dịch bên ngoài dải Bollinger trên, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng trước khả năng chốt lời ngắn hạn và các nhịp điều chỉnh kỹ thuật.

Nếu USD/JPY có thể vượt qua một cách bền vững ngưỡng 160,86, tỷ giá có thể tiếp tục hướng đến vùng 162,00.

Ngược lại, nếu động lực tăng suy yếu và tỷ giá giảm trở lại dưới mức 159,00, rủi ro xuất hiện một nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn có thể gia tăng.

Trong thời gian tới, diễn biến của USD/JPY nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào các số liệu lạm phát tiếp theo của Mỹ, kỳ vọng chính sách của Fed, tiến trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của BoJ và tình hình địa chính trị tại Trung Đông.

Khả năng duy trì đợt bứt phá gần đây và vượt qua vùng kháng cự quan trọng tiếp theo sẽ đóng vai trò quyết định trong việc đánh giá tính bền vững của xu hướng tăng hiện tại.